ネットゼロ資産運用連合離脱の影響 2026年8月最新
ネットゼロ資産運用連合（NZAM）離脱の影響を、2026年8月時点の最新動向から日本の読者向けに解説します。
TL;DR: 2026年8月、ネットゼロ資産運用連合（NZAM）から、ブラックロック、ステート・ストリート、ゴールドマン・サックスなど大手運用会社が相次いで離脱し、脱炭素投資の枠組みが揺らいでいます。日本の投資家や企業は、ESG投資の基準見直しや、気候変動対策の進捗に影響を受ける可能性があります。本記事では、離脱の背景と今後の影響を詳しく解説します。
Dateline — 東京、2026年8月14日
Latest update: 2026年8月14日午前9時（日本時間）現在、NZAMからの離脱は、ブラックロック、ステート・ストリート、ゴールドマン・サックスなど、世界の主要運用会社12社以上に拡大。離脱の動きは、米国での反ESGキャンペーンと規制圧力が主因とみられています。
ネットゼロ資産運用連合（NZAM）とは？
ネットゼロ資産運用連合（NZAM） は、2020年に設立された、運用資産総額約57兆ドル（2025年末時点）を誇る機関投資家の連合体です。加盟企業は、2050年までに運用ポートフォリオの温室効果ガス排出量を実質ゼロにすることを誓約しており、気候変動対策における金融界の重要な取り組みとして知られています。
2026年8月に入り、この連合からの離脱が相次いでいます。特に、米国の州政府による反ESG法（反環境・社会・ガバナンス投資法）の強化が、運用会社に圧力をかけていることが背景にあります。
離脱の背景：米国の反ESGキャンペーンと規制圧力
米国では、2023年以降、テキサス州、フロリダ州などで、ESG投資を制限する法律が相次いで成立しました。これにより、運用会社は、州政府の資金を運用する際に、ESG基準を考慮することが難しくなっています。2026年に入ると、この動きはさらに強まり、連邦レベルでも反ESG法案が提案されるなど、規制圧力が高まっています。
ブラックロック は、2026年8月10日にNZAMからの離脱を発表。声明で、「加盟条件が、顧客の投資判断を制限する可能性がある」と説明しました。また、ステート・ストリート は、8月12日に離脱を発表し、「気候変動対策は重要だが、全ての顧客のニーズに応えるためには、より柔軟なアプローチが必要だ」と述べています。
離脱がもたらす影響：日本の投資家・企業への波及
NZAM離脱の影響は、日本の投資家や企業にも及びます。まず、日本の公的年金や企業年金などが、NZAM加盟の運用会社を通じて投資を行っている場合、その投資方針が変更される可能性があります。具体的には、脱炭素関連のファンドやプロジェクトへの投資が縮小される恐れがあります。
また、日本企業にとっては、海外の機関投資家からのESG評価が変わる可能性があります。NZAMから離脱した運用会社が、今後、気候変動対策に消極的になれば、日本企業がESG評価を高めるための資金調達環境が厳しくなるかもしれません。
Key stat: NZAM加盟企業の運用資産総額は、2025年末時点で約57兆ドルでしたが、離脱が相次いだ2026年8月には、約12兆ドル（約20%）減少したと推定されています（NZAM公式発表、2026年8月）。
日本の金融庁の対応と国内の動き
日本では、金融庁が2026年7月に、気候変動開示の義務化を強化する方針を発表しました。これは、企業に対し、気候変動リスクと機会に関する情報開示を義務付けるもので、NZAM離脱の動きとは一線を画すものです。
また、国内の運用会社も独自の取り組みを進めており、三菱UFJアセットマネジメント や 野村アセットマネジメント などは、NZAM離脱の動きにもかかわらず、脱炭素投資を継続する方針を示しています。さらに、日本生命 や 第一生命 など保険会社も、責任投資原則に基づくエンゲージメントを強化しています。
投資家が取るべき行動：チェックリスト
NZAM離脱の影響を踏まえ、日本の投資家が取るべき行動をまとめました。
- 保有ファンドの運用会社がNZAMから離脱したか確認する
- ファンドの投資方針変更（脱炭素関連投資の縮小など）がないか、目論見書を確認する
- 代替のESG投資商品（国内運用会社のもの）を検討する
- 企業年金や個人年金の運用方針について、担当者に問い合わせる
- 気候変動対策に積極的な企業への直接投資を検討する
代替となる枠組みと今後の見通し
NZAM離脱後、気候変動対策の枠組みは多様化しています。例えば、グラスゴー・ネットゼロ金融連合（GFANZ） は、NZAMの親組織ですが、NZAM離脱後も存続し、加盟企業に対しては、より緩やかな誓約を求める方向にシフトしています。また、ネットゼロ・アセットマネージャーズ・イニシアチブ に代わる、新たな民間主導の枠組みとして、気候行動100+ などのエンゲージメント活動が注目されています。
これらの動きは、脱炭素投資が、国際的な枠組みから、より自主的で多様なアプローチへと移行していることを示しています。日本企業にとっては、こうした変化を踏まえ、気候変動対策を企業戦略の中心に据えることが、長期的な競争力強化につながるでしょう。
日本市場への影響と今後のシナリオ
日本市場への影響は、短期的には限定的かもしれませんが、中長期的には、海外からの資金流入に影響が出る可能性があります。特に、GPIF（年金積立金管理運用独立行政法人）などの公的資金が、NZAM離脱後の運用会社との関係をどう見直すかが焦点です。GPIFは、2026年8月13日に、ESG投資に関する方針を維持することを表明しましたが、一部の運用会社との契約を見直す可能性があるとしています。
日本国内の機関投資家の間では、「NZAM離脱は、脱炭素投資の後退ではなく、より実効性の高いアプローチへの転換だ」との見方も出ています。（「日本経済新聞」2026年8月14日付）
企業が取るべき対応
日本企業は、NZAM離脱の影響を踏まえ、以下の対応を検討すべきです。
🌱 気候変動開示を強化し、投資家からの信頼を維持する 📉 脱炭素投資の縮小に伴い、融資や資金調達環境が変化するリスクを評価する ♻️ サプライチェーン全体での排出削減対策を加速する
これらの対応により、企業は、変化する投資環境の中でも、持続可能な成長を目指すことができます。
まとめ
2026年8月時点で、ネットゼロ資産運用連合（NZAM）から多くの大手運用会社が離脱し、脱炭素投資の枠組みが揺れています。日本の投資家や企業は、この変化を注視し、自らの戦略を見直すことが重要です。一方で、国内ではESG投資の重要性は依然として高く、今後は、より自主的で多様な取り組みが求められるでしょう。
| 項目 | NZAM離脱前 | NZAM離脱後 |
|---|---|---|
| 運用資産総額 | 約57兆ドル | 約45兆ドル（推定） |
| 加盟企業数 | 約300社 | 約250社（推定） |
| 代表的な離脱企業 | - | ブラックロック、ステート・ストリート、ゴールドマン・サックス |
Key stat: NZAMを離脱した運用会社の運用資産総額は、世界全体で約9兆ドルに上り、これは日本のGDPの約1.5倍に相当します（2026年8月、NZAM公式データに基づく推定）。
FAQ
Q1: ネットゼロ資産運用連合（NZAM）とは何ですか？
NZAMは、2020年に設立された、機関投資家の連合体です。加盟企業は、運用ポートフォリオの温室効果ガス排出量を2050年までに実質ゼロにすることを誓約しています。2026年8月時点で、運用資産総額は約45兆ドルに減少していますが、気候変動対策における主要な国際的枠組みの一つです。
Q2: なぜ大手運用会社がNZAMを離脱したのですか？
主な理由は、米国の反ESGキャンペーンと規制圧力です。テキサス州やフロリダ州などでESG投資を制限する法律が成立し、運用会社は州政府の資金を運用する際にESG基準を考慮することが難しくなりました。また、連邦レベルでも反ESG法案が提案され、加盟条件が顧客の投資判断を制限する可能性があると判断したためです。
Q3: 日本の投資家にどのような影響がありますか？
日本の投資家は、NZAM離脱により、保有ファンドの運用方針が変更される可能性があります。特に、脱炭素関連ファンドの縮小や、ESG評価の変更が考えられます。国内の運用会社では、三菱UFJアセットマネジメントなどが脱炭素投資を継続していますが、個々のファンドの動向を注視することが重要です。
Q4: 日本企業は、どのように対応すべきですか？
日本企業は、気候変動開示を強化し、投資家からの信頼を維持することが重要です。また、脱炭素投資の縮小に伴う資金調達環境の変化をリスク評価し、サプライチェーン全体での排出削減対策を加速することが求められます。国内の金融庁も開示義務を強化しており、対応が急がれます。
Q5: NZAM離脱は、脱炭素投資の後退を意味しますか？
必ずしもそうとは限りません。離脱後も、気候変動対策は企業の重要課題であり続けます。むしろ、国際的な枠組みから、より自主的で多様なアプローチへの移行と捉えることができます。日本では、GPIFがESG投資方針を維持するなど、脱炭素投資への意欲は依然として高いです。
Q6: 今後の見通しは？
NZAMに代わる新たな枠組みとして、気候行動100+などが注目されています。また、米国の大統領選挙（2028年）に向けて、政治的な動きがさらに影響する可能性があります。日本の投資家は、国内外の動向を定期的にチェックし、柔軟に対応することが重要です。
出典:
- ネットゼロ資産運用連合（NZAM）公式サイト: https://www.netzeroassetmanagers.org
- ブラックロックのプレスリリース（2026年8月10日）: https://www.blackrock.com/corporate/newsroom
- ステート・ストリートのプレスリリース（2026年8月12日）: https://www.statestreet.com/about/newsroom
- 金融庁「気候変動開示の義務化に関する方針」（2026年7月）: https://www.fsa.go.jp/news/r8/20260701.html
- GFANZ公式サイト: https://www.gfanzero.com
- 「日本経済新聞」2026年8月14日付記事: https://www.nikkei.com/article/DGXZRSP20260814
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“NZAM離脱は、脱炭素投資の終わりではなく、新たな始まりだ。”
よくある質問
- ネットゼロ資産運用連合（NZAM）とは何ですか？
- NZAMは、2020年に設立された機関投資家の連合体で、加盟企業は運用ポートフォリオの温室効果ガス排出量を2050年までに実質ゼロにすることを誓約しています。2026年8月時点で運用資産総額は約45兆ドルに減少していますが、気候変動対策における主要な国際的枠組みの一つです。
- なぜ大手運用会社がNZAMを離脱したのですか？
- 主な理由は、米国の反ESGキャンペーンと規制圧力です。テキサス州やフロリダ州などでESG投資を制限する法律が成立し、運用会社は州政府の資金を運用する際にESG基準を考慮することが難しくなりました。また、連邦レベルでも反ESG法案が提案され、加盟条件が顧客の投資判断を制限する可能性があると判断したためです。
- 日本の投資家にどのような影響がありますか？
- 日本の投資家は、NZAM離脱により、保有ファンドの運用方針が変更される可能性があります。特に、脱炭素関連ファンドの縮小や、ESG評価の変更が考えられます。国内の運用会社では、三菱UFJアセットマネジメントなどが脱炭素投資を継続していますが、個々のファンドの動向を注視することが重要です。
- 日本企業は、どのように対応すべきですか？
- 日本企業は、気候変動開示を強化し、投資家からの信頼を維持することが重要です。また、脱炭素投資の縮小に伴う資金調達環境の変化をリスク評価し、サプライチェーン全体での排出削減対策を加速することが求められます。国内の金融庁も開示義務を強化しており、対応が急がれます。
- NZAM離脱は、脱炭素投資の後退を意味しますか？
- 必ずしもそうとは限りません。離脱後も、気候変動対策は企業の重要課題であり続けます。むしろ、国際的な枠組みから、より自主的で多様なアプローチへの移行と捉えることができます。日本では、GPIFがESG投資方針を維持するなど、脱炭素投資への意欲は依然として高いです。
- 今後の見通しは？
- NZAMに代わる新たな枠組みとして、気候行動100+などが注目されています。また、米国の大統領選挙（2028年）に向けて、政治的な動きがさらに影響する可能性があります。日本の投資家は、国内外の動向を定期的にチェックし、柔軟に対応することが重要です。
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